下半年國(guó)內(nèi)外掛鍍加工廠需求難以趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在。首先，出口增長(zhǎng)有所恢復(fù)但難以明顯改善。近期我國(guó)外部環(huán)境有所改善，出口增長(zhǎng)出現(xiàn)一些積極因素。但未來(lái)影響出口增長(zhǎng)的一些不確定因素仍不容低估，預(yù)計(jì)全年出口增速將在6.5%左右。其次，固定資產(chǎn)投資有望企穩(wěn)但難以大幅上升。房地產(chǎn)投資與固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源受限是制約投資增速兩大關(guān)鍵原因。預(yù)計(jì)全年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速可能降至10%的水平，將成為拖累全年固定資產(chǎn)投資增速的主要因素。固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源難有明顯改善。雖然在財(cái)政支出進(jìn)度加快及貨幣政策定向?qū)捤傻谋尘跋拢掳肽陣?guó)家預(yù)算內(nèi)資金及國(guó)內(nèi)貸款增速將有所加快。但由于這兩塊資金來(lái)源在整個(gè)資金來(lái)源中占比只有16.6%。而占比達(dá)到86%的自籌資金則會(huì)因?yàn)閷?duì)影子銀行、銀行同業(yè)及表外業(yè)務(wù)監(jiān)管政策的收緊而有所下降。當(dāng)然政策加大了基礎(chǔ)設(shè)施投資的力度，利用基礎(chǔ)設(shè)施投資來(lái)對(duì)沖房地產(chǎn)投資增速的放緩。預(yù)計(jì)年內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速或?qū)⒈３衷?8%左右，相比上年的19.6%有明顯回調(diào)。具體來(lái)看，部分地區(qū)和部分行“聯(lián)保聯(lián)貸”業(yè)務(wù)占比較高，在浙江、江蘇等沿海地區(qū)，聯(lián)保聯(lián)貸模式發(fā)展較快，掛鍍加工廠集中地區(qū)的業(yè)務(wù)量已經(jīng)較高。受到經(jīng)濟(jì)增速放緩和外部需求減弱的雙重影響，在“聯(lián)保聯(lián)貸”業(yè)務(wù)較為集中的沿海地區(qū)，一些外向型的小微企業(yè)客戶(hù)已出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)情況惡化甚至停業(yè)、還款能力喪失等現(xiàn)象。有些聯(lián)保小組借款人同時(shí)獲得一家機(jī)構(gòu)給予的個(gè)人短期經(jīng)營(yíng)性貸款、個(gè)人循環(huán)貸款（經(jīng)營(yíng)性用途）和小企業(yè)貸款，甚至有多個(gè)銀行機(jī)構(gòu)給予高額授信或高額對(duì)外擔(dān)保的現(xiàn)象，存在多頭授信、過(guò)度授信風(fēng)險(xiǎn)隱患。鋼貿(mào)領(lǐng)域的違規(guī)聯(lián)保聯(lián)貸有被復(fù)制到煤炭等行業(yè)的跡象。目前，上述狀況在地方政法介入下基本處在風(fēng)險(xiǎn)可控狀態(tài)。如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行，聯(lián)保聯(lián)貸所引發(fā)的違約風(fēng)險(xiǎn)必將更大面積的展開(kāi)，從而影響到商業(yè)銀行。 雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行并不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，且以上兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)目前看仍是散發(fā)性的，但不容忽視的是這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是會(huì)相互影響的。如通縮加劇會(huì)導(dǎo)致企業(yè)盈利的下降和抵押品貶值，這意味著企業(yè)償債能力的下降和違約風(fēng)險(xiǎn)的上升；違約風(fēng)險(xiǎn)上升之后資本流出增多，市場(chǎng)資金供給會(huì)減少，融資成本上升，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生緊縮效應(yīng)，這會(huì)進(jìn)一步加劇通縮。因此關(guān)注這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是要防止它們之間發(fā)生共振，形成合力，從而對(duì)掛鍍加工廠經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生太大的負(fù)面沖擊。http://m.bjtjly.com.cn
