從當(dāng)前資本市場環(huán)境來看，鍍鋅加工廠利率因?qū)捤韶泿耪叨黠@下降，未來隨著信托市場剛性兌付的逐步打破，無風(fēng)險利率還有可能進(jìn)一步降低，股份高分紅的藍(lán)籌股吸引力將大增，鋼鐵板塊亦將受益。而從境內(nèi)境外板塊估值溢價量看，目前H股的鋼鐵等周期類公司股價較A股普遍溢價20%以上。在基本面向好的基礎(chǔ)上，低估值的鋼鐵行業(yè)已經(jīng)具備較強(qiáng)配置價值，預(yù)計隨著滬港通啟動預(yù)期的升溫，鋼鐵股仍存在較大向上拓展空間。社會庫存持續(xù)下行，預(yù)期中補(bǔ)庫并未出現(xiàn)。最新的需求高頻數(shù)據(jù)也支撐這一邏輯。環(huán)比來看，杭州管家漾碼頭出貨量增幅達(dá)到32.2%，為連續(xù)第三周回升；上海終端線螺走貨量也大增14.3%。國金證券認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)的上升符合往年季節(jié)性特征，換言之，三季度旺淡季切換已經(jīng)啟動，庫存周期開始向上。 國產(chǎn)礦市場表現(xiàn)平穩(wěn)，漲跌兩難。多數(shù)無縫鋼管廠維持低庫存生產(chǎn)，個別鋼廠庫存偏高，礦選廠開工率低，部分礦山低價惜售致庫存增加，大礦銷售情況良好。考慮到下游行情偏弱，預(yù)計短期內(nèi)國產(chǎn)礦價格難出現(xiàn)上漲行情，多以窄幅波動為主。下游成品材出貨不暢，較前幾日有明顯減少，市場心態(tài)逐漸轉(zhuǎn)弱。貿(mào)易商現(xiàn)貨資源偏緊，現(xiàn)貨報價較高，有部分成交，一定程度上支撐了鋼坯的價格。由于近日鋼坯價格變化不大，鍍鋅加工廠觀望情緒濃。預(yù)計明日鋼坯市場以穩(wěn)為主。全國主要城市廢鋼價格漲跌不一，其中如馬鞍山、舞陽及合肥下跌10元/噸，而廣州和佛山地區(qū)廢鋼價格上漲20元/噸。至于其他地區(qū)，整體穩(wěn)定，個別或因缺貨、或廠家操作、或高溫疲軟心態(tài)悲觀窄幅調(diào)整，動靜都不大。綜合來看，市場仍然處于低迷狀態(tài)，不過因為部分有缺貨支撐，下跌幅度可能不大，預(yù)計短期還是弱穩(wěn)運(yùn)行為主。“上游供應(yīng)過剩、下游需求疲軟”，被認(rèn)為是今年以來國內(nèi)鋼價持續(xù)易跌難漲，屢創(chuàng)新低的主要原因。進(jìn)入下半年以來，這種矛盾正在逐步得到改善，基于此，筆者認(rèn)為，鋼價底部反彈行情即將到來，但因受到低成本及資金壓力影響，鍍鋅加工廠高度或受到一定的限制。
